В российской «нефтянке» копятся проблемы из-за санкций Трампа: цены падают, Китай и Индия боятся гнева США, а «Лукойл» попал под угрозу поглощения «Роснефтью» Главное об эффекте американских ограничений
22 октября Министерство финансов США объявило о санкциях против крупнейших экспортеров российской нефти — «Лукойла» и «Роснефти». Прошло чуть более трех недель — но уже можно констатировать, что ограничения оказались болезненными не только для самих компаний, но и для всей нефтяной отрасли РФ. Цена на российское сырье снижается, крупнейшие страны-покупатели под давлением Вашингтона сокращают импорт, а судьба зарубежных подсанкционных активов остается туманной, что, в частности, ставит под угрозу весь бизнес «Лукойла». Рассказываем главное, что важно знать о первых последствиях трамповских ограничений.
Аудиоверсию этого текста слушайте на «Радио Медуза»
«Скидка» на российскую нефть выросла. Это пока не сказалось на доходах бюджета — но может сказаться в последние месяцы 2025 года
Один из ключевых индикаторов эффективности санкций против российского сырьевого экспорта — это дисконт, то есть разница между стоимостью отечественной нефти Urals и эталонного сорта Brent. На пиках показатель достигал десятков долларов за баррель — например, сразу после введения эмбарго на поставки сырья в Евросоюз. Также он увеличивался в конце 2024 года из-за последнего пакета санкций администрации Джо Байдена, под которые попали «Газпромнефть», «Сургутнефтегаз» и значительная часть российского «теневого» флота танкеров. Впрочем, всякий раз эти пики рынок преодолевал за несколько недель. И к середине 2025-го дисконт снижался до незначительных 2,25 доллара. А к концу октября — вероятно, как раз из-за угрозы новых американских ограничений — подрос до 11–12 долларов. И резко подскочил после санкций против «Лукойла» и «Роснефти» — до 19,4 доллара по состоянию на 10 ноября, сообщил источник газеты «Коммерсантъ» в отрасли.
Падение стоимости российского сырья из-за этого фактора, впрочем, пока еще не отразилось на доходах бюджета. Хотя объем нефтегазовых доходов РФ, по подсчетам ТАСС, в октябре и упал почти на 27%, до 888,6 миллиарда рублей по сравнению с 1,2 триллиона в октябре 2024-го, связано это было в первую очередь с укреплением рубля (средняя цена барреля Urals в российской валюте в прошлом месяце была на треть меньше, чем год назад). А вот тот самый дисконт к Brent в прошлом месяце сохранился на прежнем уровне, отмечали аналитики Райффайзенбанка. Последствия санкций для бюджета, по их прогнозу, станут заметны в ноябре-декабре. Это соответствует и официальным ожиданиям: по прогнозу Минфина РФ, только в этом месяце выпадающие нефтегазовые доходы составят 48 миллиардов рублей.
Китай и Индия осторожничают с закупками. А в море простаивает миллиард баррелей нефти
Одной из интриг после введения санкций против «Лукойла» и «Роснефти» оставалась реакция крупнейших внешних покупателей российской нефти — Китая и Индии. В первые дни после октябрьского объявления Минфина США импортеры сырья оказались ожидаемо встревожены угрозой вторичных ограничений. И спустя несколько недель нельзя сказать, что эта тревога полностью сошла на нет, а стороны нашли новые пути для обхода санкций.
В начале ноября агентство Bloomberg со ссылкой на опрошенных трейдеров сообщало, что в Китае закупки российской нефти сокращают как крупные государственные гиганты, такие как Sinopec и PetroChina Co., так и мелкие частные нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ). По подсчетам консалтинговой фирмы Rystad Energy AS, в совокупности на тот момент объем импорта в страну из РФ обвалился почти вдвое, примерно на 400 тысяч баррелей в сутки.
За последующие дни ситуация могла лишь ухудшиться: 11 ноября агентство Reuters со ссылкой на собственные источники сообщило, что от участия в тендерах на поставку российской нефти в период с декабря по середину февраля отказалась компания Yanchang Petroleum, владеющая одним из крупнейших в Китае НПЗ.
Собеседники Bloomberg в отрасли отмечали, что участников рынка отдельно смутило отсутствие всякого упоминания о перспективах сырьевого импорта из РФ по итогам встречи Дональда Трампа с председателем КНР Си Цзиньпином. Лидеры двух ведущих мировых экономик частично уладили торговые разногласия между странами — но не послали никакого внятного сигнала относительно наращивания Пекином поставок российской нефти, противоречащего санкциям США.
Такую же осторожность проявляют и индийские контрагенты российских компаний. Как рассказали источники Bloomberg, по состоянию на 11 ноября сразу пять крупных нефтеперерабатывающих предприятий страны, на которые пришлось две трети всего импорта сырья из РФ в 2025 году (Reliance Industries, Bharat Petroleum, Hindustan Petroleum, Mangalore Refinery and Petrochemicals и HPCL-Mittal Energy), не разместили заявок на покупку в декабре, хотя обычно делают это до 10-го числа текущего месяца. На сделки с российской стороной отважились лишь два игрока — Indian Oil и Nayara Energy. Первая компания нашла достаточный объем нефти у поставщиков, не попавших под санкции. Вторая имеет «Роснефть» среди акционеров, а потому и опирается исключительно на импорт из РФ.
Рынок и в этом случае смотрит в сторону Вашингтона. Трамп на днях заявлял, что США и Индия близки к заключению торговой сделки. И по данным источников Bloomberg, одним из параметров соглашения станет обязательство Нью-Дели закупать больше американской нефти. Тем временем индийские предприятия уже пытаются диверсифицировать географию поставок сырья. Например, в начале ноября они договорились о гарантиях сделок с ближневосточными нефтяными гигантами — Saudi Aramco и Abu Dhabi National Oil Co.
Сократила импорт российского сырья и Турция: местные НПЗ, по данным источников Reuters, стали активнее закупать нефть у конкурентов РФ, включая Ирак и Казахстан.
Провоцируемая напряженность привела к необычной ситуации: в водах Мирового океана скопилось рекордное число груженых танкеров, сырье с которых принадлежит подсанкционным странам (хотя и не только им). По подсчетам Bloomberg, на борту таких судов прямо сейчас находится почти миллиард (!) баррелей нефти — с конца августа показатель вырос почти на 40%. И основные владельцы этих объемов — РФ, Иран и Венесуэла. Причем российского сырья на «застрявших» танкерах больше всего.
Это объясняется не только санкциями: часть нефти российские компании отправляли на экспорт из-за падения переработки внутри страны после атак украинских дронов, а в целом отгрузки морем росли из-за наращивания добычи по плану ОПЕК+. Тем же занимались, к примеру, предприятия Саудовской Аравии. Активно поставляют нефть морем и США. В результате в октябре общий объем отгрузок этим путем достиг рекордного уровня за период с июля 2024 года.
Безусловно, говорить о системном кризисе в российской «нефтянке», несмотря на все негативные факторы, пока рано. Найти альтернативы сырью из РФ в достаточном масштабе Китаю и Индии едва ли под силу. А исключение российской нефти с мирового рынка способно спровоцировать взрывной рост цен, который невыгоден и США. Так что наиболее вероятным сценарием выглядит сокращение или сохранение доли РФ в глобальном экспорте, которое едва ли окажется критичным для планов российских властей по продолжению военной агрессии в Украине. Но на выстраивание новых цепочек обхода ограничений на этот раз у них, очевидно, уйдет больше времени, чем после предыдущих санкционных ударов по сырьевому экспорту, — по оценке опрошенных «Коммерсантом» экспертов, не менее нескольких месяцев. И в краткосрочной перспективе это может болезненно сказаться на всей российской экономике.
Особенно сильно страдает «Лукойл». США не дают компании продать зарубежные активы — из-за этого под угрозу поглощения попал весь ее бизнес
Трамповские санкции оказались особенно болезненны для крупнейшей частной компании РФ. «Лукойл» в большей степени, чем «Роснефть», зависим от экспорта: в 2024 году на зарубежные рынки пришелся почти весь объем реализованного нефтегигантом сырья. Кроме того, компания владеет многочисленными активами в других странах — от Казахстана, Азербайджана и Грузии до стран Запада, Европы и Африки. Общая их стоимость оценивается не менее чем в 14 миллиардов евро (без учета не попавших под санкции миноритарных долей). И «Лукойлу», чтобы не потерять эти активы, нужно срочно найти на них покупателя.
Казалось, подходящий на сделку кандидат быстро появился: еще в конце октября российская компания объявила, что ее зарубежный бизнес приобретет швейцарский Gunvor. Это один из крупнейших международных нефтетрейдеров, который имеет тесные связи с РФ. До 2014 года совладельцем Gunvor был близкий к Владимиру Путину бизнесмен Геннадий Тимченко, и после того, как первый занял пост президента РФ, компания второго в 2000-х на время превратилась в главного продавца российской нефти за рубеж. После аннексии РФ Крыма Тимченко продал свою долю партнеру Торбьерну Торнквисту.
Но как выяснилось, имидж Gunvor в глазах американских властей за следующее десятилетие не улучшился. Спустя неделю после того, как «Лукойл» анонсировал сделку, Минфин США грубо обозвал швейцарского трейдера «кремлевской марионеткой» и заверил, что не даст соглашению состояться. Уже на следующий день Gunvor отказался от приобретения активов российской компании.
10 ноября «Лукойл» объявил форс-мажор на своем ключевом зарубежном предприятии — Западной Курне — 2 в Ираке. Это одно из крупнейших в мире месторождений нефти с ежесуточной добычей в 480 тысяч баррелей, подконтрольное российской компании с начала 2010-х. Власти Ирака, по данным источников Reuters, заморозили все платежи в адрес «Лукойла», а местная госкомпания SOMO отменила отгрузку уже добытых на Западной Курне — 2 партий сырья.
Под угрозой оказались активы российского нефтегиганта и в других странах. Так, власти Болгарии рассматривают вариант национализации принадлежащего «Лукойлу» крупнейшего в Юго-Восточной Европе НПЗ в Бургасе мощностью 195 тысяч баррелей в сутки. Такой же сценарий не исключает правительство Румынии, где российская компания владеет НПЗ Petrotel мощностью 50 тысяч баррелей в сутки. А власти Молдовы изучают возможность выкупа у «Лукойла» расположенного в стране крупного склада топлива.
Все эти (и некоторые другие) страны одновременно запросили у США перенос дедлайна на завершение всех сделок с подсанкционными компаниями — «день X» наступит 21 ноября, спустя ровно месяц после введения ограничений. Если Белый дом не раздаст отдельные лицензии на продолжение операций с «Лукойлом», риск национализации активов по всему миру резко вырастет.
И потеря столь значительной доли бизнеса создает угрозу всей российской компании. По данным источника газеты Financial Times, ранее работавшего в «Роснефти», глава последней Игорь Сечин до сих пор не отказался от идеи поглощения частного конкурента и «каждый месяц выходит наверх с новым предложением [о параметрах такого поглощения], но пока безрезультатно». Опрошенные изданием эксперты не исключили, что нынешнее уязвимое положение «Лукойла» открывает перед госгигантом окно возможностей для захвата компании Вагита Алекперова. Так, эксперт Центра глобальной энергетической политики в Колумбийском университете Татьяна Митрова предположила, что «если санкции будут строго соблюдаться и [российскому] государству придется вмешаться, чтобы спасти „Лукойл“, оно может рассмотреть вариант включения компании в „Роснефть“».
«Медуза»